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时间：2025-04-08 14:43 作者：庐陵 浏览量：770
记者施诗 上海报道
上半年我国外贸实现稳步增长
今天上午，国新办举行新闻发布会，海关总署新闻发言人李魁文介绍，上半年我国外贸进出口总值19.8万亿元，同比增长9.4%，外贸实现稳步增长。下面我们来听取中国贸促会研究院副院长赵萍对于上半年外贸形势的解读。
我国外贸发展呈现稳中向好态势
《全球财经连线》：您如何评价今年上半年的外贸形势？
赵萍：我国外贸行业规模大、发展韧性强、增长潜力大，上半年顶住国内疫情多发散发、世界经济增长放缓导致外需疲弱、大宗商品价格持续上涨、海运费用位居高位等多重压力，外贸进出口总额取得较高增速，外贸发展呈现稳中向好态势。
一是增速较高。尽管外贸增长面临较大挑战，但是上半年外贸进出口总额增长速度远超预期，不仅实现了正增长，而且增速达到较高水平。
二是结构优化。外贸竞争力和发展活力持续提升。其中附加值较高的机电产品占比较高，劳动密集型企业稳步增长，民营外贸企业进出口增速快、占比高。
三是市场均衡。我国对主要经济体外贸进出口额增长齐头并进，对欧美市场和新兴市场均衡发展，特别是对“一带一路”沿线国家出口持续高增长，外贸抗风险能力进一步提高。
全球绿色发展和创新发展带来新机遇
《全球财经连线》：下半年外贸增长的挑战和机遇有哪些？
赵萍：挑战主要来自两个方面，一是新冠病毒变异给经济社会带来的不确定性。由于新冠病毒已经出现BA.5的新变异毒株，各国防疫政策变化可能会对外贸供应链产生新的扰动。二是世界经济滞胀的风险进一步加大，全球大宗商品价格仍在高企，主要经济体加息导致欧美经济衰退的风险开始显现，外需增长存在较大的不确定性。三是翘尾因素影响。去年下半年外贸进出口基数大、增速高，对今年下半年外贸进出口同比增长率产生较大压力。
机遇来自两个方面：一是我国常态化疫情防控的经验不断累积，国内疫情对外贸产业链供应链风险可控，如果国际疫情导致国际供应链中断，我国企业或再有机会弥补国际市场空白。防疫物资等产品的出口需求或再增长。二是全球绿色发展和创新发展带来的新机遇。随着全球绿色产业加速发展，绿色生活方式深入人心，光伏、风能等绿色能源相关设备、新能源汽车、绿色家电等绿色低碳产品市场需求将会持续走强。由于很多国家生活恢复常态化，社交机会增多，对新产品的需求日益增长，在技术创新、产品设计、功能改进上取得较大进展的产品，国际市场的机会也会很多。
韩国央行加息50个基点
韩国央行13日宣布加息50个基点，将基准利率从1.75%上调至2.25%。自2021年8月以来，韩国央行已累计6次加息。此前，每次加息25个基点。韩国央行首次加息50个基点基于那些考虑？效果如何？我们来连线东方证券首席经济学家、总裁助理邵宇。
韩国加息以控通胀和资本流出风险
《全球财经连线》：韩国央行自1999年以来，首次加息50个基点，该国是基于哪些考虑？有望实现怎样的效果？
邵宇：第一个原因是，美国是整个货币政策的标杆，如果美国为了应付通胀而大幅加息，那么其他国家只能跟随，否则就会带来比较大的资本流出的风险。所以在这种情况下，大部分国家都会选择加息，这样做是为了保持汇率的稳定。
第二个原因，是为了控制内部的通胀。对于韩国而言，可能也是因为有类似的考虑，为了控制资本流出的风险以及对抗通胀，便自然地选择了比较强劲的加息姿态。应该说，这是一个必然的政策选择。
全球流动性紧缩或带来负面影响
《全球财经连线》：此外，新西兰也加息50个基点，加拿大央行预计也将大幅加息，多国
央行加快紧缩步伐，预计将对全球资本流动带来怎样的影响？
邵宇：其他发达经济体也面临类似的困境。新西兰与加拿大都属于资源类经济体，可能也是为了应对通胀，保持货币的稳定，便都会有一些加息的动作。而其他的新兴市场可能受到的影响会更大一点。我们也看到了像斯里兰卡这样的例子，如果不能够妥善应对通胀，并且保持汇率的稳定，就可能会带来比较大的经济动荡甚至是国家风险。
自然而然，在这种情况下，全球的流动性会面临一轮比较明确的紧缩。这种紧缩可能会带来一些负面的效果，它提高了无风险利率的中枢，同时也会使得整个市场的估值受到影响。
美国6月CPI增幅创1981年11月以来最高
当地时间7月13日，美国劳工统计局数据显示，美国6月CPI同比增长9.1%，增幅创1981年11月以来最高，高于前值的8.6%和预期的8.8%。
此外，当地时间7月12日，国际货币基金组织（IMF）将2022年和2023年美国经济增长预期分别下调至2.3%和1%。这是今年6月以来IMF第二次下调美国经济增长预期，凸显美联储加息应对高通胀背景下美国经济增长前景恶化。
美国是否将重演上世纪70年代的大滞胀？经济衰退风险几何？美联储强硬的政策立场是否可能发生逆转？我们来看看记者郑青亭对摩根士丹利中国首席经济学家邢自强的采访。
美国经济不会重演1970年代大滞胀
《全球财经连线》：随着美国的通货膨胀率创下40年来的最高水平，很多人开始担心美国1970年代的恶性通胀是否会重演。在您看来，现在的情形是不是昨日重现？
邢自强：今天的情形同七八十年代经济增速大幅“降档”并不一样。这次的关键词是“矫枉过正”，以纠正通胀的预期，肯定要加息加得比较快的，譬如7月再加75个基点，接下来每个月还得加50个基点，这样到今年年底美国利率就奔着3.6%-3.7%的区间去了。这也是最近十几年美国罕见的高利息水平，甚至使得美国按揭贷款利率比中国还高。这种情况当然会压抑需求。
我刚才讲到的大幅快跑式的加息，它的目的是把通胀的预期给按下来，把工资上涨的预期给按下来，那么代价可能就是经济的硬着陆，造成衰退。但更有可能的是，这次是一个技术性的衰退，从过热的状态较快滑落，但是下滑的幅度和时间跨度相对温和，有点像可能2000年-2001年美国纳斯达克科技股泡沫破灭之后出现的短期衰退。也就是说，它对美国长期增长的冲击可能不是像上世纪七八十年代那样伤筋动骨。
为什么呢？当前，美国的居民部门和企业部门资产负债表非常健康，并没有出现过去几次金融海啸或长期重大经济危机前老百姓过度加杠杆的现象，比如2008年前的零首付等加杠杆的手段导致房地产泡沫特别大。而在这一轮经济危机中，可能美国除了股市会随着利率的上升进行一些正常的调整外，在其他的部门，老百姓和企业的资产负债表、储蓄率、负债率还都比较健康，所以我们更倾向于觉得美国经济将显著放缓，甚至进入一个温和的技术性衰退，而不是上世纪七十年代长期的滞胀。
《全球财经连线》：为什么说美国经济在今年底至明年上半年进入技术性衰退的风险上升？
邢自强：金融条件发生变化传导到实体经济通常会有大概半年左右的时间。从这个角度来判断，可能是今年底到明年上半年。在这个过程中，美国必须要对过去两年大水漫灌的货币政策大幅修正，这一点可能被很多美国经济学家和市场分析人士忽视了，就跟美联储此前无限加码宽松政策是类似的，总觉得这些刺激政策不会带来通胀的后遗症。摩根士丹利早在2020年6、7月就开始不断地警示，美国的刺激政策会引发通胀卷土重来，最终可能导致急剧加息，引发经济剧烈调整的风险。不幸的是，种种指标显示，我们的分析被言中了。
但总的来讲，我觉得这还不是一个伤及长期增长潜力的衰退，因为历史上伤及长期增长潜力的一种情况是供给侧出了大问题，像上世纪七十年代爆发的石油危机叠加生产率下降。我们在今天虽然也面临地缘政治方面的问题，比如俄乌冲突等，但跟当时石油市场遭受的长期持续影响比起来还是要轻微一些。还有一种情况是资产负债表出现了大问题，2008年美国金融危机也对美国经济产生了10年多的萎靡影响，那是由于居民资产负债表的修复过程比较长，大家花钱更为谨慎了。但今天美国居民、企业部门的资产负债表都很健康，手头也有超额储蓄，所以即使出现衰退，后续的反弹可能会快一些。这是跟过去历史上两次大的危机不大一样的情况。
《全球财经连线》：在历史上，美联储曾多次落入“先紧缩后刺激”的政策陷阱。当前，面对经济衰退的威胁，美联储强硬的政策立场是否可能发生逆转？
邢自强：每个国家的央行肯定都是审时度势、与时俱进的。如果说大幅快跑的加息到了今年底、明年上半年取得了压制通胀预期的效果，当然它就会对货币政策再度调整。实际上，美联储已表示它对未来利率曲线的预测还涵盖了2024年可能会降息的判断。也就是说，它是比较灵活的。一旦成功压制了通胀预期，而经济出现了明显的下滑或小幅衰退，就给它未来重新采取一些宽松的货币政策提供了可能性。美联储在过去四五十年治理通胀过程中已经有了很多的剧本，也比较得心应手了。从大幅加息到后面根据经济变化适度降息，不断利用政策工具来管理商业经济周期，也是其中应有之义。
（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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